2018年初，全球知名资产管理公司邓普顿投资（Franklin Templeton Investments）发布了对新兴市场股市的年度展望报告。报告认为，尽管面临全球货币政策正常化、地缘政治不确定性等挑战，但新兴市场股市仍蕴含着丰富的结构性投资机会。其中，中国经济的转型升级与持续开放，被视作推动新兴市场表现的关键动力之一。

报告指出，新兴市场整体经济基本面正在持续改善。企业盈利增长强劲、估值相对合理、外汇储备更为充裕，以及国内消费的崛起，共同构成了市场的支撑因素。与过去过度依赖大宗商品周期不同，当前新兴市场的增长动力日趋多元化，科技、消费和金融服务等内需驱动型行业正展现出巨大活力。

在国际投资层面，邓普顿强调，投资者需要采取“由下而上”的精选个股策略。不同新兴市场国家与行业的分化日益明显，泛泛的指数化投资可能无法充分捕捉超额收益。深入的公司基本面研究和对于长期趋势的把握，变得尤为重要。报告特别提到，那些拥有稳健资产负债表、强大竞争优势和卓越管理团队的公司，更有可能穿越周期，为投资者创造价值。

在众多新兴经济体中，中国经济的角色举足轻重。邓普顿的分析认为，中国经济正从高速增长转向高质量发展阶段。供给侧结构性改革的深化、消费升级的持续推进，以及科技创新能力的快速提升，正在重塑中国的经济格局。报告重点关注了中国在人工智能、金融科技、电子商务和高端制造等领域的进步，认为这些领域将孕育出一批具有全球竞争力的企业。中国金融市场持续对外开放（如A股纳入MSCI指数、债券市场开放等），为国际投资者提供了更广阔、更便捷的参与渠道。

展望中也提示了潜在风险。全球主要央行收紧货币政策可能导致流动性收紧，美元走势的波动可能影响新兴市场资产价格，以及贸易保护主义抬头可能对全球供应链造成冲击等，都需要投资者保持警惕。

邓普顿对2018年新兴市场股市持谨慎乐观态度。其核心观点在于，淡化对短期市场噪音的过度关注，转而深耕那些受益于长期结构性增长趋势的投资主题。对于全球资产管理机构和个人投资者而言，在资产配置中保持对新兴市场的适度敞口，并聚焦于像中国这样正在进行深刻转型的核心经济体，或许是捕捉下一个十年增长机遇的重要途径。